民企发债冷暖自知 评级暗藏门道择时考验智慧
谙熟市场 还要看好时机
练好内功 优化融资结构
关键
练好内功 优化融资结构
完善企业内部管理，尽早拥有在资本市场上的发债历史记录，将更加有利于民企未来便利地开展债务融资
事实上，与贷款相比，民企选择发行债务融资工具的原因较多，除了优化融资结构外，还有一点就是非金融企业债务融资工具较为便利。
这种便利之处一方面在于，目前短融和中票等债务融资工具实行灵活的两年注册有效期，实施一次申请、分期发行的余额管理制。
“也就是说，企业只需一次性申请注册总额度，在两年注册有效期内，根据自身资金需求，灵活确定融资期限，分期发行。”一位银行投行部承销人士指出，这种方式有利于降低企业的融资成本，延迟短券的发行时间，令“短券不短”。
而另一方面，对于企业而言，与贷款相比，债务融资工具的资金用途也更为广泛和灵活。上海一家防伪技术公司财务总监对记者坦言，受限于银监会“三个办法一个指引”的约束，若有贷款资金变动时，都需要向银行报备，而发行短融则只需要及时做好信息披露即可，对企业相对方便许多。正因为此，更多的民营企业踊跃加入到发债大军中。
尽管面临着评级不高的“短板”，但对想要开展债务融资的民企而言，如何克服先天劣势，争取利用债务融资工具，优化融资结构，显然比争论评级不公更为紧迫。
其中，保持良好的债务融资记录至关重要。福耀玻璃财务部总监陈向明表示，福耀玻璃之所以能8次在债务市场融资成功，与其自身注重信誉，保持良好的发债记录有关。
从2007年至今，福耀玻璃克服了行业的周期性波动，主体评级不仅未减，反而逐年递增。从2007年的BB+到2009年的AA，一直到目前维持近两年的AA+的较高水平。
事实上，目前发债的民企仅是少数，对多数民企而言，债务融资工具仍是“新鲜事物”。但记者了解到，越来越多的民企意识到债务融资的好处，希望尽早进入债市。而练好“内功”，完善企业内部管理，尽早地拥有在资本市场上的发债历史记录，将更加有利于民企未来便利地开展债务融资。
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