长假过后的两个交易日，A股都是高开低走，今天尾盘甚至跳水，三大指数全部收绿。
股市不太好，债市也不安宁。
10期美债收益率最新收盘突破1.6%，让原本并不乐观的股市更加雪上加霜。
此话怎讲？今天简单聊聊关于美债收益率的知识。
10期国债收益率，在金融市场中是一个特殊的存在。
通俗来讲，10年国债收益率被广泛视为“无风险收益率”，是所有风险资产的定价之“锚”。
而10年期美债收益率，就是全球风险资产的定价之“锚”。
如何理解呢？这就涉及到DCF（自由现金流贴现法）模型公式。
公式过于复杂，这里就不细说。
比如今年3月份的时候，10年期美债收益率升破1.7%，导致高位的茅指数大幅杀跌。
你可以把股票估值想象成向上浮动的泡沫，把10年期美债收益率想象成泡沫上方悬挂的针。
当10年美债收益率上涨，意味着针变得越长，那么靠近针的大泡沫就越容易被刺破。
也就是说，高估值的股票对国债收益率上涨更敏感。
眼下，10年期美债收益率突破1.6%，为6月份以来的最高水平：
距离今年3月的高点，也不算远了。
为什么10年期美债收益率又涨起来了？
这里又有一个知识点：10年期美债收益率由“实际利率”和“通胀预期”两部分组成。
这一波10年期美债收益率上行，是由这两部分共同上行引起的。
简单来说，虽然美国还没有收水，但是收水和通胀预期已经在赶来的路上。
最近各种涨价新闻，相信大家对于通胀也有更直观的感受。
在这种情形下，10年期美债收益率卷土重来，也就不足为奇。
最后，灵魂拷问来了：
这一次10年美债收益率会涨到多少？
根据中信证券(600030,股吧)债券研究首席明明的预测，年内或将上行至1.8%左右。
如果真是如此，那就要超越3月的涨幅，股票市场杀估值就更狠了。
说到板块影响上，今天的A股表现已经隐约给出了答案。
今天10年期国债收益率继续上涨，盘面上看：
“成长型”的创业板和科创板指数跌幅较大，“价值型”的上证50指数表现相对顽强。
有心的话，可以去了解一下创业板、科创板、上证50的权重板块都是哪些，相信你会有更清楚的认识。
为什么不直接给个答案，是因为投资从来不是线性推演，也不只是由单一因素决定。
尤其是在如今复杂的宏观环境下，我们更强调“以我为主”和“逆周期调节”。
所以，面对10年期美债收益率的再度抬头，理解其中的缘由和掌握推演的逻辑更为重要，千万不要只抱着结论去刻舟求剑。
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（责任编辑：董云龙 ）
