事件：2月27日公司发布业绩快报，2018年全年实现营业收入78.16亿元，同比增长22.86%；实现归母净利润9.54亿元，同比增长15.56%；EPS为1.22元/股，加权平均净资产收益率为17.84%。公司业绩符合之前预期。
国内主要应用领域稳健增长，国际业务快速扩张。1）国内市场：数据传输与通信设备、新能源汽车、防务是公司产品主要应用领域，公司抢抓市场机遇、加强新市场开拓和新产品推广，预计上述三个领域国内市场全年收入增速约为25%；2）国际市场：公司与SAMSUNG、NOKIA、GE、特斯拉等国际企业建立了良好的合作关系，国际业务收入高速增长（复合增速约44%），随着传输与通信设备、新能源汽车等领域新产品在国际市场的推广，2018年上半年国际业务收入3.2亿元，同比增长25.08%，预计全年增速将达到50%，国际业务成为公司新的业绩增长点。
全年营收增速出现拐点，未来业绩将稳健增长。2018年全年实现营业收入78.16亿元，同比增长22.86%，营收增速同比提高14.2pct，营收增速显著提高。军改和“十三五”进入末期，公司军品业务将快速增长；5G、IDC、新能源汽车市场的快速发展，以及产品国际影响力的不断提升，民品业务将高速增长。公司2018年加权平均净资产收益率为17.84%，同比提高0.58pct，随着产品向高价值环节延伸以及股权激励计划的实施，公司盈利能力和经营效率将得到持续提升，未来公司业绩将稳健增长。
盈利预测与投资建议：公司是国内中高端军用、民用连接器龙头，未来将充分受益于连接器市场空间的增长及产业集中度的提升。预计2018-2020年公司营收分别为78.17/96.39/123.42亿元，归母净利润分别为9.34/12.05/15.69亿元，EPS为1.18/1.52/1.98元，当前股价对应PE分别为35/28/21倍，给予“买入”评级。
风险提示：国际市场增长不及预期；行业竞争导致市场占有率、毛利率下滑。
